Leonardo: travel ban rallenta consegne e incassi (analisti)
Il travel ban, una serie di limitazioni alla concessione di visti per l’ingresso negli Stati Uniti ad alcuni cittadini stranieri, pesa ancora sul business di Leonardo. Secondo Equita, “Sebbene l’attività produttiva non si sia di fatto mai fermata neanche durante il lockdown (essendo un business strategico), il travel ban ha rallentato/bloccato e ancora oggi impedisce le consegne e gli incassi in alcune aree/divisioni, penalizzando il 2020. Mentre nel business militare (82% del fatturato 2019) fatturazione e pagamenti continuano in base ai milestone contrattuali, nel civile (18%) è tutto congelato”.
Glia analisti di Equita si aspettano che “il business torni alla normalità nel corso del 2021 (in alcune divisioni come la cyber security anche con maggior forza), eccetto l’aeronautica civile che riteniamo richieda rinegoziazioni coi clienti e/o taglio costi. Il debito aumenta, ma Leonardo gode di flessibilità sufficiente ad affrontare la fase critica: linee di credito da 2 miliardi senza covenant ancora undrawn e il bond quinquennale da 0,5 miliardi emesso di recente”. Equita conferma quindi il Buy con target price a 9,2 euro per azione (-3% rispetto al precedente).
